市场利率和汇率走势对企业融资安排的影响是什么?

  • 时间:2019-11-04 01:55  来源:未知   作者:admin   点击:

  市场利率是由资金市场上供求关系决定的利率,市场利率因资金市场的供求变化而经常变化;市场汇率是指在自由市场上买卖外汇,币值取决于供求关系的实际汇率。在外汇管理制度较松的国家,官方汇率往往有行无市,实际外汇交易均按市场汇率进行。

  陈湛匀指出:企业要充分考虑市场利率和汇率走势,通过其内在规律预测未来走向,作出相应融资安排。例如当利率较高,或者处于由高向低的过渡时期时,企业应尽量减少债务融资或者采取浮动利率的计息方式。

  如何控制债务融资风险呢? 首先,是优化企业的债务融资行为,其次,充分考虑市场利率和汇率走势,通过其内在规律预测未来走向,作出相应融资安排。例如当利率较高,或者处于由高向低的过渡时期时,企业应尽量减少债务融资或者采取浮动利率的计息方式。企业要积极利用金融工具规避金融风险,比如利率风险、汇率风险和通胀风险,还要完善企业债务融资的法律法规和监管环境。

  最后,应大力发展企业债券市场,它不仅能扩展企业的融资渠道,还能减少企业对银行贷款的依赖。

  2018年以来,资本市场风向大变,市场渐冷,“融资难”、“钱荒”等词频频出现。2018年以来发行的企业债券多为借新还旧,小部分用于补充营运资金,真正进行投资的并不多。例如2018年2月19日,中国南方航空公司2019年第一期公司债募集说明书显示,本期债券发行规模拟用于偿还公司债务,剩余部分用于补充营运资金。下面我们具体分析一下恒大的债务融资案例。

  众所周知,房地产企业是资金密集型企业,资金投入大、资金周转慢等特点,房地产企业的融资需求通常较大,仅靠内部资金无法满足企业正常的资金需求, 外部融资是企业获得正常经营所需资金的一个必要手段。根据Wind统计,截至2018年10月12日,房地产企业发债(信用债)规模达4843.81亿元,已远超2017年全年3747.74亿元的规模。

  但目前随着金融去杠杆以及房地产调控从严,国内房地产市场进入下行周期,房地产企业融资环境并不好,融资渠道被大幅度收窄,融资模式有限,房地产企业的资金状况开始趋于紧张。2018年下半年以来,已经至少有20起涉房融资计划中止,涉及融资规模超过650亿元。因此大多数房地产企业转向国际市场寻找融资窗口期,加大境外发债的力度。

  著名经济学家,金融学教授,博士生导师,中国首批统计学博士点专业博士。现任中国上海市投资学会副会长、中国商业联合会专家委员、中国粮食经济学会常务理事、国家自然科学基金评审专家,中国首创拟人化资本运营专家,上海电视台“夜话地产湛匀妙语”栏目主持人,中国第一财经、东方卫视、凤凰卫视等媒体特邀嘉宾,长期应邀为北京大学、清华大学、香港大学授课,并被聘为国际论坛峰会和国外大学演讲,与英美法徳加拿大等国家名校进行学术交流,走访过100多个国家和地区,被誉为具有国际视野、最受欢迎的实战型权威金融专家。陈湛匀教授已获近20项国家、省部级优秀科研奖。陈湛匀教授长期专注于地产金融、高新技术、中小企业成长,对这些领域保持高度前瞻性,具有丰富的实际经营经验。他擅长实用解决具体方案,将广泛的商业知识和特定行业的深入了解相结合,致力于运用金融专业技术帮助企业提升可持续竞争优势、赢利能力,放大企业价值并创造价值,成功辅导不少企业上市。